Предпосылки создания устойчивого финансирования
За последние 100 лет температура воздуха увеличилась на 0.5-4 градуса практически на всей планете (в среднем на 0.9 oC). Темно-красные пятна на карте показывают прогнозы на опустынивание территорий к 2060-м годам.
Основной причиной глобального потепления являются выбросы парниковых газов.
Увеличение температуры привело к глобальным последствиям в виде природных катастроф, их частота имеет устойчивый восходящий тренд во всем мире.
По данным Европейской комиссии, глобальные убытки от экстремальных погодных условий выросли на 86 % с 2007 по 2017 год и только в 2017 году составили $100 млрд.
Страны мира объединились в борьбе с глобальным изменением климата
Понимая, что такое положение дел приведет к необратимым процессам, 190 стран подписали Парижское соглашение, целью которого стало ограничение повышения глобальной температуры до 2°С сверх доиндустриальных уровней (уровень 1850-1900 годов – прим. ред.), а также приложение усилий по ограничению прироста температуры до 1,5°С.
Стороны Парижского соглашения обязаны разрабатывать свои планы действий по сокращению выбросов и адаптации к изменению климата и обновлять их каждые 5 лет — ОНУВ — Определяемые на национальном уровне вклады. Свои ОНУВ определили 186 стран.
137 стран объявили о цели по достижению углеродной нейтральности. Углеродная нейтральность определяется как достижение нулевых выбросов углекислого газа с целью ограничить глобальное потепление до 2°C (стремясь к 1,5°C – прим. ред.) посредством достижения баланса между антропогенными выбросами из источников и абсорбцией поглотителями выбросов парниковых газов во второй половине этого столетия.
Движение дальше невозможно без сохранения окружающей среды
Кроме того, страны пришли к пониманию, что движение дальше возможно только при условии сохранения окружающей среды и ресурсов. Это называется устойчивым развитием. Оно строится на трех принципах: ответственное отношение к окружающей среде (Environment), социальная ответственность (Social) и эффективная система корпоративного управления (Governance), то есть ESG.
Далее было определено такое понятие, как ESG-финансирование, которое включает в себя продукты, поддерживающие проекты с положительным воздействием на окружающую среду (зеленые облигации), на отдельные социальные группы (социальные облигации), и продукты, которые могут положительно повлиять и на окружающую среду, и на отдельные социальные группы (облигации устойчивого развития).
Облигация — это долговая ценная бумага, подтверждающая, что выпустивший ее субъект (заемщик, эмитент) получил от владельца (держателя) в долг некоторую сумму и обязуется вернуть ее в установленный срок, а также выплачивать купон (проценты) за пользование заемными средствами.
Например, зеленые облигации представляют собой любой тип долгового инструмента, поступления от размещения которых направляются на полное или частичное финансирование новых или существующих зеленых проектов.
Есть еще пример облигаций, связанных с устойчивым развитием (sustainability-linked bonds, SLB). Такие облигации имеют четко прописанные КПИ — ключевые показатели эффективности. В 70-80% случаев таких облигаций компании выбирают обязательства по снижению выбросов в качестве КПИ.
Наряду с ESG — финансированием, появилось такое понятие, как ESG-инвестирование – форма социально ответственного инвестирования, при которой инвесторы обязуются поддерживать компании, оказывающие положительное влияние на окружающую среду и общество, и в процессе инвестирования оценивают социальные, экологические и управленческие риски. При этом оценка в виде получения второго мнения или верификации проекта на соответствие критериям устойчивых проектов, должна быть проведена в соответствии с международными стандартами, национальными и региональными таксономиями (таксономия – систематизация, классификация – прим. ред.). В мире существует всего несколько организаций, которые дают такую оценку.
В Казахстане этим занимается только одна организация — Центр зеленых финансов Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). Он признан Международной ассоциацией рынков капитала ICMA и аккредитован Climate Bonds Initiative (CBI). 60% выданных зеленых облигаций и кредитов в Казахстане прошли оценку в этом центре. Кроме того, он оказывает консультационную поддержку и сопровождает проекты. Кстати, получение внешней оценки увеличивает шансы проекта на финансирование от тематических инвесторов, которые в поиске ESG-облигаций для своего портфеля. Кредиты, которые будут выданы на проекты, получившие внешнюю оценку, будут называться маркированные зеленые кредиты.
Как развивается рынок устойчивого финансирования в Казахстане
Правительства разных стран включают принципы устойчивого развития в свои долгосрочные стратегии развития, и Казахстан в этом плане не исключение. Так, в 2013 году была принята Концепция по переходу Казахстана к зеленой экономике, которая закладывает основу для улучшения качества окружающей среды и качества жизни населения. Согласно концепции, объем инвестиций, необходимый для перехода на зеленую экономику, составляет порядка 1% ВВП ежегодно, что эквивалентно $3–4 млрд в год.
Как и другие страны, Казахстан объявил о намерении достичь углеродной нейтральности к 2060 году. Согласно Стратегии достижения углеродной нейтральности, чистые инвестиции для низкоуглеродного развития и достижения углеродной нейтральности в Казахстане оцениваются в $610 млрд. При этом, прямые государственные инвестиции будут составлять лишь небольшую долю в 3,8 % от общего объема инвестиций. Больше половины инвестиций, или $386,3 млрд, будут переориентированы из сырьевых секторов в более зеленые секторы экономики. Еще $223,7 млрд – на новые инвестиционные ресурсы.
В настоящее время в Казахстане сформированы механизмы зеленого финансирования, а также созданы регуляторные основы функционирования и развития рынка. Так, в редакции нового Экологического кодекса и Предпринимательского кодекса РК было закреплено понятие «зеленое финансирование». Были введены стимулы для эмитентов в секторе малого и среднего предпринимательства на законодательном уровне: субсидирование ставки по кредитам, выданным для реализации зеленых проектов, и ставки купонного вознаграждения по зеленым облигациям, а также гарантирования по зеленым облигациям.
К слову, субсидирование ставок по зеленым кредитам можно получить через АО «Фонд развития предпринимательства «ДАМУ». Это финансирование заложено в «Дорожной карте бизнес 2025».
Также в 2021 году была принята зеленая таксономия — единая система классификации категорий зеленых проектов, направленных на повышение эффективности использования существующих природных ресурсов, снижение уровня негативного воздействия на окружающую среду.
Первые зеленые кредиты в Казахстане
По данным МФЦА, рынок устойчивого финансирования в Казахстане был запущен в 2020 году. А рынок маркированного зеленого кредитования стартовал в сентябре 2021 года, когда Евразийский банк развития (ЕАБР) и АО «Батыс транзит» подписали кредитный договор на выдачу зеленого кредита на сумму 3,6 млрд тенге для финансирования проекта «Строительство и эксплуатация сетей уличного освещения в городе Атырау».
Проект АО «Батыс транзит» — 4-й этап общего проекта государственно-частного партнерства по освещению улиц и трасс в Атырауской области. Протяженность нового участка составляет 148 525 метров. Стоимость проекта — 4,6 млрд тенге. 2-й и 3-й этапы проекта уже реализованы и также были профинансированы ЕАБР.
Реализация каждого проекта по итогам 2-го и 3-го этапов проекта позволяет снизить:
· на 44% количество ДТП,
· на 0,5% удельного веса преступлений,
· до 70% затрат на энергопотребление сетей уличного освещения,
· на 36% расходы на обслуживание,
· на 0,6828 тонн/год выбросы СО2.
В целом, по данным МФЦА, рынок устойчивого финансирования в Казахстане на конец марта 2024 года составил 277,8 млрд тенге с учетом всех зарегистрированных зеленых облигаций, социальных облигаций и маркированных зеленых кредитов (маркированные кредиты — кредиты, выданные в соответствии с международными стандартами в области зеленого кредитования LMA/LSTA – прим. ред.).
В инфографике представлен список всех выпущенных финансовых инструментов по устойчивой тематике и купонных ставок по облигациям.
Выручка от выпуска зеленых облигаций и зеленых кредитов в большинстве своем направляется в проекты по энергоэффективности (строительство и эксплуатация сетей уличного освещения, реконструкция электросетей – прим. ред.), а также в проекты по возобновляемым источникам энергии и другим смешанным зеленым проектам.
Достижение целевых индикаторов строго контролируется
Нужно отметить, что и достижение целевых показателей по проектам также будет строго контролироваться. Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка начало работу по реализации Дорожной карты по внедрению принципов ESG в регулирование финансового сектора. Согласно Дорожной карте, в 2024 году планируется внедрение обязательной ESG-отчетности в финансовом секторе в рамках публикуемых годовых отчетов финансовых организаций, включая отчетность по зеленым кредитам.
По мнению экспертов МФЦА, универсальный сбор данных по объему зеленых кредитов банков содействовал бы лучшей оценке общего объема зеленых инвестиций и мер стимулирования зеленых проектов. При этом инструмент зеленой таксономии может быть использован при формировании системы отчетности для отслеживания зеленых кредитов в банках.
Центр зеленых финансов МФЦА работает также над развитием новых продуктов, таких как зеленый капитал (Green equity) / зеленое IPO (Green IPO), которые, по мнению экспертов центра, расширят возможности инвестирования в зеленые проекты и могут иметь большой потенциал спроса со стороны казахстанских эмитентов.
Кроме этого, МФЦА совместно с Министерством национальной экономики прорабатывает проект социальной таксономии Казахстана. Это очень большая работа, так как без действующей национальной таксономии, основанной на четких критериях, игрокам финансового рынка сложно определить приоритетные сектора для социального инвестирования. Принимая социальную таксономию Правительство даст подсказку рынку, в каких именно секторах необходимы инвестиции для социальных проектов. Ускорение принятия национальной социальной таксономии является еще одним важным приоритетом для дальнейшего развития рынка и увеличения инвестиций в «хронически недофинансируемые» бюджетные проекты.
Недавно Совет исполнительных директоров Всемирного банка одобрил операцию в поддержку политики по переходу к более экологичной и инклюзивной экономике в Казахстане на сумму $600 млн, что является первым этапом серии реформ, направленных на продвижение устойчивого и справедливого экономического роста в стране.