Темпы роста ВВП
Бюро экономического анализа (BEA) Министерства торговли США сообщило, что реальный валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 2,8% в третьем квартале 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, но замедлился с показателем второго квартала – 3%.
Положительным фактором является то, что инвестиции в обрабатывающую промышленность продолжают расти. За девять месяцев этого года расходы на строительство составили $1,62 млрд, что на 7,3% больше, чем $1,51 млрд за тот же период в 2023 году.
В целом ожидается, что реальный ВВП увеличится на 2,7% в 2024 году и на 1,5% в 2025 году. Прогнозируется, что в период с 2026 по 2028 год реальный рост ВВП будет колебаться в пределах от 1,7% до 2,1% в год. В этой связи существуют риски, так как рецессия обычно сопровождается двумя последовательными кварталами отрицательного роста ВВП в сочетании с другими негативными экономическими показателями.
Уровень безработицы не превышает 5%
Уровень безработицы составил 4,1% в октябре, затронув 7 млн человек. Однако, данный показатель значительно превышает минимум 2023 года в 3,4%. Самый высокий показатель безработицы наблюдался в июле – 4,3%, а исторический максимум был в апреле 2020 года – 14,7%.
Высокий уровень безработицы является существенным компонентом рецессии, свидетельствующий о замедлении экономики, когда предприятия увольняют работников. Однако, уровень безработицы ниже 5% означает здоровую экономику, что создает оптимистичный прогноз для страны.
Американцы стали больше зарабатывать и тратить
Рост ВВП был обусловлен тем, что американцы стали больше зарабатывать и тратить. Потребительские расходы выросли на 3,7% в третьем квартале что является самым большим показателем с начала 2023 года, благодаря росту доходов.
Снижение потребительских расходов влияет на доходы бизнеса и увольнение персонала, что в совокупности является одним из элементов приближающейся рецессии. Однако, указанных признаков в экономике США не отмечается. При этом, прогнозируется, что инвестиции в бизнес вырастут на 4,2% в этом году, что лишь немного ниже роста на 4,5%, зафиксированного в 2023 году.
Цены увеличились на 2,5%
В октябре годовой уровень инфляции в стране достиг 2,6%, что немного выше показателя в сентябре – 2,4%. Ожидается, что инфляция индекса потребительских цен снизится и достигнет 2,7% к четвертому кварталу.
Согласно прогнозу Statista, цены вырастут на 2,9% в 2024 году. При этом ожидается, что уровень инфляции снизится до 2,1% к 2029 году.
Рост фондового рынка
Два главных показателя фондового рынка – индексы «S&P 500» и «Dow Jones» – показывают рост в 2024 году. По состоянию на ноябрь индекс «S&P 500» вырос примерно на 26% с начала года, отчасти благодаря резкому росту акций «Nvidia» и «Microsoft», в то время как «Dow Jones» вырос почти на 7,5%.
По данным LSEG, аналитики ожидают роста прибыли «S&P 500» на 14,2% и «Dow Jones» на 4,0% в 2025 году.
Фондовый рынок не является идеальным показателем экономики Соединенных Штатов, но его рост отражает сильные корпоративные прибыли.
Прогнозы
Несмотря на то, что ничего не указывает на рецессию, имеются различные прогнозы о развитии экономики США. Так, по оценкам некоммерческой организации «The Conference Board» (в состав которой входят более 1 тысячи государственных и частных корпораций и других организаций из 60 стран – прим. ред.), США не находится на пороге рецессии. ВВП в 2024 году останется в положительной зоне, а к концу 2025 года увеличится на 2% «отражая достижение целевого показателя инфляции ФРС в 2% и более низкие процентные ставки».
В проведенном опросе «KPMG US CEO Outlook Pulse Survey 2024 года» 100 генеральных директоров крупных американских компаний, 87% опрошенных заявили, что уверены в перспективах роста экономики страны и только 4% ожидают сокращения рабочей силы. Результаты показывают, что рынок труда останется относительно здоровым и не вызовет рецессию.
По данным «Goldman Sachs Research», вероятность рецессии в США в 2025 году снизилась с 20% до 15% на фоне признаков сохраняющейся устойчивости рынка труда. Самая важная причина изменения прогноза заключается в том, что уровень безработицы упал до 4,051% (ниже уровня июля – 4,253%).
Однако существуют и негативные оценки на 2025 год. По состоянию на август «JP Morgan Research» повысил вероятность начала рецессии в США и в мире до конца 2024 года до 35% по сравнению с 25% в прогнозе на середину года. Однако, вероятность рецессии к концу 2025 года остается неизменной и составляет 45%.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка прогнозирует 56% вероятность рецессии к июлю 2025 года на основе показателей кривая доходности государственных облигаций США (падение доходности 10-летних казначейских облигаций ниже доходности двухлетних казначейских облигаций – прим. ред.).
Согласно исследованию Statista к августу 2025 года прогнозируется вероятность 61,79% того, что Соединенные Штаты впадут в очередную экономическую рецессию. Это отражает небольшое увеличение по сравнению с прогнозом предыдущего месяца.
Какие факторы могут замедлить рецессию
Данный пессимистический сценарий связан с рядом факторов, которые могут спровоцировать рецессию. Так, пошатнуть экономическую стабильность в 2025 году может рост инфляция.Федеральная резервная система достигла определенного прогресса в борьбе с инфляцией в 2024 году, но последние данные по индексу цен на основные потребительские расходы (PCE) в конце октября свидетельствуют о том, что пока еще рано объявлять о победе над инфляцией. Базовый PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители и является предпочтительным показателем инфляции для ФРС, вырос на 2,7% в годовом исчислении в сентябре, что выше целевого показателя Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в 2%.
Кроме того, борьба с инфляцией может оказаться самым трудным периодом для ФРС из-за так называемой «липкой инфляции» (это инфляция товаров и услуг, цены на которые слабо реагируют на корректировки денежно-кредитной политики, например, детская одежда, автострахование и медицинские продукты – прим. ред.). Даже если инфляция в других областях экономики продолжает падать, «липкая инфляция» может помешать ФРС достичь целевого показателя инфляции и вынудить центральный банк замедлить темпы снижения ставок.
Вторым экономическим фактором риска в 2025 году являются тарифы. Избранный президент Дональд Трамп пообещал ввести агрессивные тарифы на товары, импортируемые из Китая и других торговых партнеров США по всему миру, сделав тарифы центральной частью своего экономического плана. Сторонники этой тарифной стратегии говорят, что она поможет американским предприятиям конкурировать с более дешевыми международными предприятиями и побудит американские компании нанимать американских рабочих.
Однако критики тарифной стратегии утверждают, что тарифы заставят американские компании платить более высокие цены за импортные товары и компоненты, и многие из этих компаний просто переложат эти более высокие издержки на потребителей, повысив цены. Повсеместный рост цен может стать негативным сценарием для экономики, которая и так имеет дело с повышенной инфляцией.
Еще один фактор – это государственный долг США, который растет быстрыми темпами и не демонстрирует никаких признаков замедления, которая выросла до $36,1 трлн по состоянию на начало декабря и является дополнительным дестабилизирующим фактором, способным негативно отразиться на стабильности экономики США.
По оценкам экспертов, обслуживание растущего госдолга может негативно отразиться на важных государственных инвестициях, которые подпитывают экономический рост США в таких сферах, как образование, исследования и разработки, а также инфраструктура.
Ранее мы писали, что такое госдолг США и какие страны покупают американские гособлигации, а также каковы риски для мировой экономики. Кроме того, избранный президент США Дональд Трамп заявил, что японский SoftBank намерен вложить в американскую экономику $100 млрд, что, как ожидается, приведет к созданию в США около 100 тысяч новых рабочих мест.